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内地首家小贷主营公司(瀚华金控)赴港上市

文章出处:本站 人气:11207 发表时间:2022-09-23 17:18:09

    瀚华金控小微贷款减值贷款比率升至2.6%

  近几年,国内突起的小贷、担保等新兴金融机构,正走到资本市场前台。

  日前,以小微贷款、融资担保为主业的瀚华金控正在香港进行上市路演,其初步拟招股价区间为每股2.28港元至2.88港元,未计入超额配售权,拟筹资最高28.45亿港元。按照安排,瀚华金控已于3月6日完成招股和认股登记,3月7日到11日之间招股资料显示,瀚华金控2004年创立于重庆,截至2013年5月,其注册资本为34.3亿元人民币。目前,瀚华金控主要经营信用担保和小微贷款两大业务条线,是内地第一家登陆港交所的以小贷为主业的公司。

  "预计2013 年瀚华金控盈利不低于3.365 亿港元,每股盈利0.076 港元,以招股价计算,预测市盈率为30-37.9 倍,高于同业平均,加上公司贷款质量呈恶化迹象,我们认为关注价值不大。"安信国际在研究报告中对此分析称。

  瀚华控股也坦言,由于中国于2012年及2013年出现严峻的信用及经济状况,公司违约付款大幅增加,损失/收入比率由2012年11.2%增加至截至2013年10月31日止10个月的18.8%。

  不良上升明显

  以网点计,瀚华金控网点覆盖全国19个省,是中国第二大小额贷款公司和最大的信用担保公司,截至2013年10月末,瀚华金控的担保余额为194.1亿元人民币,贷款余额为38.887亿元人民币。

  此次上市募资也主要投入小贷和担保,瀚华金控招股说明书显示,募集资金约70%将用于增加公司小微贷款业务的资本基础和在国内新设立小微贷款子公司;约20%将用于增加信用担保业务的资本基础。

  不过,随着国内经济景气度下降,这两年小企业经营困难,小贷和担保均是以小型企业为客户,相对比前几年,经营状况下滑明显。

  "特别是民营担保公司,从2012年开始,我们就只与浙江省内中新力合等少数几个担保公司合作,其他第三方公司的业务我们一律不接受了。"浦发银行杭州分行一位人士对21世纪经济报道记者称。

  记者采访了江苏银行等其他几家机构,情况类似。以江苏银行为例,2011年高峰时,经江苏银行准入签约担保公司超过300家,目前业务已侧重于政府背景的数十家担保公司。

  瀚华金控招股说明书也披露,其旗下的信用担保业务的违约率从2011年的0.4%显著增加至2012年的1.2%后,2013年前十个月内进一步上升至1.4%。

  小微贷款资产质量同样不乐观,其资产减值贷款比率由2011年底的0.7%增加至2012年底的2%,截至2013年10月31日,进一步上升至2.6%。中小企业贷款的损失/收入比率由2012年11.9%进一步增加至2013年

  前十个月的16.6%。

  "公司客户主要为一年期,经过两年的调整,风险已充分释放,损失比率未来将会下降。"瀚华对此解释称。

  据本报记者了解,截至2013年10月底,瀚华担保额的51.4%、小微贷款额的90%及委托贷款额的39%并未以抵押品抵押,更依赖客户及反担保人的信用,从违约客户收回款项的能力更为有限。

  在此背景下,客户违约显著的侵蚀了利润,瀚华金控利润已由2012年前十个月的4.12亿元,下跌至2013年同期的2.73亿元。鉴于此,安信国际在上述报告中也提示,金融改革"去杠杆化"等可能对非银行金融机构带来负面影响。

  拓非银行融资担保

  据了解,2012年,在融资担保行业爆出抽逃资本金等违规后,银监会曾在当年发布有关禁止向新担保客户收取存入保证金的通知。

  瀚华担保披露称,此后公司全面终止向新担保客户收取保证金,但一般银行仍要求担保公司存入保证金,这笔资金必须由担保公司自己负担,从而增加成本。因此,其不得不通过提高银行融资担保的担保及咨询费,以抵消相应成本。

  但显然,提高费用会影响瀚华与客户关系,更大的冲击还有,瀚华金控招股说明书披露,"中国多间大型担保公司于2012年倒闭,另一些商业银行于2013年减少了与融资担保公司合作"。

  21世纪经济报道记者获悉,瀚华与银行的合作安排一般为期一年,届满时可重续,但在一家银行的个别担保倘若出现违约,瀚华在该银行其他大量短期贷款重续都将受到负面影响。

  此外,招股说明书还称,小贷、融资担保商业模式主要基于中小微企业不受银行重视,目前,商业银行正在考虑直接向中小微企业收取较高风险利率,拓宽信用贷款,其与商业银行直接竞争在增加。

  诸多因素下,据本报记者观察,瀚华正在打开与基金公司、信托、保险、融资租赁等第三方代理合作空间,进一步拓展非银行融资担保业务,瀚华担保非银行融资担保占比已由2010年底的1.1%增至2012年底11%,2013年10月底进一步升至19.3%。

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标签: 金控软件
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